「广州期货配资」格力电器2018半年报点评:中期业绩靓丽,看好新冷年保持平稳增长

格力电器(000651)

  融资提议: 尽管去年淡季卖出略显沉闷,但现阶段渠道库存仍然可控,年初通过有助于的渠道压货仍有望保持皮具稳定增长;而长年来看,空调仍有较小的总量提升内部空间,销售量仍有增长发展潜力;此外该公司多样化大力推进,关注智能装备、晶片等格局成果;空调淡季卖出略高于预想,下修 2018-2020 年 EPS 4.51/5.17/5.96 元 (原 4.65/5.58/6.58 元),参考海沟市值,给予 10xPE, 下调目标价至 47 元,入股。

  下半年产销两旺, 营业额保持强大增长: 18H1 该公司总营收 920.05 亿元(+31.40%),归母销售收入 128.06 亿元(+35.48%), Q2 单场总营收51 广州期货配资9.79 亿元(+30.00%),归母销售收入 72.25 亿元(+32.85%);该公司后期分红 10 派 6 元,相同现阶段股息率 1.48%;营业额保持强大增长,一是良性的渠道库存底下,该公司压货更为大力, 二是去年推出“超级品牌日”等数场大促,促销幅度加强也刺激了端口卖出和库存排泄。

  渠道库存可控,新冷年有望保持稳定增长: 中报预收款上年下滑 67%,无需过于担忧, Q2 属于渠道备货旺季,而去年渠道库存比较充裕,具体年初经营管理才会看 Q3 新冷年开盘回款状况。我们判断,虽然受序数与天气状况负面影响, 7-8 月空调卖出略显沉闷, 使得目 广州期货配资前为止渠道库存略低于今年,但仍处于可控水准,在该公司去年更为大力的数量诉求底下,新冷年通过有助于的渠道压货有望推动皮具继续保持稳定增长。

  还原剂: 空调需求超预想、 多样化的业务超预想

  可能性提示: 房地产大幅度下滑、 竞争加剧、原料上涨

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